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13/08/2026
La guerra vuelve a sacudir los mercados: qué puede pasar con el petróleo, las tasas y las inversiones
El mercado internacional está nuevamente muy condicionado por la geopolítica. Hay dos focos de conflicto que están impactando directamente sobre los commodities: por un lado, la escalada entre Rusia y Ucrania en el Mar Negro; y por otro, el conflicto entre Irán y Estados Unidos, con el Estrecho de Ormuz como principal factor de riesgo para el petróleo.
Rusia-Ucrania había perdido muchísimo protagonismo en los mercados, pero en las últimas semanas volvió a aparecer como un factor de riesgo, particularmente por los ataques sobre infraestructura portuaria y logística del Mar Negro. Esto es particularmente relevante para los commodities agrícolas porque el Mar Negro es una zona clave para la exportación de trigo, maíz y otros granos. Cuando aparece riesgo sobre esa logística, el mercado empieza a incorporar una prima de riesgo sobre los precios internacionales.
El otro gran foco está en Medio Oriente. Irán está manteniendo una postura muy firme respecto del Estrecho de Ormuz y condiciona su reapertura a una serie de exigencias frente a Estados Unidos. Esto genera una presión muy importante sobre el petróleo porque estamos hablando de uno de los principales corredores energéticos del mundo.
Y todo esto ocurre en un momento en el que el mercado está muy pendiente de la Reserva Federal, porque tenemos una inflación que todavía está por encima del objetivo, pero al mismo tiempo aparecen señales de enfriamiento del mercado laboral. El dato de empleo fue bastante contundente: en julio las nóminas no agrícolas cayeron 23.000, frente a una expectativa de +80.000.
El mercado está prácticamente dividido respecto de qué puede hacer la Fed en septiembre. Por un lado, la inflación todavía está lejos del objetivo del 2%, lo que justifica mantener una política restrictiva. Pero por otro lado, el mercado laboral empieza a mostrar señales de debilitamiento, y eso aumenta la presión para una política monetaria más expansiva.
¿Qué pasa en el mercado local?
Por un lado, se conoció el dato de inflación de CABA, que fue bastante más alto que lo esperado. Se informó un 2,9%, que ajustado a todo el país da un 2,2%. Cabe señalar que este jueves se conocerá el dato de inflación nacional y las consultoras esperan entre 1,7% y 2,1%.
Por otro lado, hay licitaciones del Tesoro y el vencimiento es poco desafiante, con 4,5 billones de pesos y depósitos en el tesoro de 8,2 villones. Podria ser interesante dar punto Anker (rollear menos del vencimiento para volcar liqudiez al mercado), en un contexto de liquidez ajsutada.
Debemos destacar que todos los titulos ofrecidos son vencimiento pre-elctoral, es decir, deja de lado a diferencia de las ultimas licitaciones lo de estirar duration.
¿En qué se puede invertir?
Recomendaciones en pesos
-Perfil Conservador CP caucion o Lecaps Cortas
-Moderado, Curva CER Tramo Medio TZXS7 con 6.6% TIR
-Agresivo, TXMJ9 - Dual CER/TAMAR con 6.7% TIR
Recomendaciones en USD
-Conservador: ON HD idea 5.5% y FCI HD que tiene bonos corporativos 6% TIR
-Agresivo: AO28 8% TIR
Fuente: Agrofy News